Comment le fondamental influence-t-il les cours ?

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Beaucoup de traders pensent qu’il n’est pas préférable de se fier au fondamental dans une optique de trade à court terme ou moyen terme. Cependant je pense qu’il vaut mieux d’abord se fier au fondamental puis ensuite trouver une analyse qui permet d’aller dans le sens du fondamental pour plusieurs raisons :

  • Je me sens mieux dans ma peau (honnêtement, si Draghi dévalue l’Euro avec le QE, pourquoi j’irai passer acheteur par exemple ?)
  • Je ne me mets pas au travers d’une banque centrale (contrairement à certains préférant voir dans un PEG (taux plancher) un gage de sûreté)

Quelles données fondamentales ont le plus d’effet sur les cours à moyen terme ?

Les interventions des banques centrales

Selon les objectifs fixés par ces mêmes banques, leurs interventions ont des effets à moyen terme plutôt importants :

  • La banque centrale donne une idée de la qualité de l’économie du pays dans lequel elle est située
  • Donne des indications sur la future politique monétaire
  • Donne des indices sur les prochains rendez vous de la banque centrale concernée

Pour voir les effets moyen terme, il suffit de voir un graphique de l’Euro Dollar :

eurusd

Au départ, j’avais envisagé un scénario haussier, avec donc mon ETE inversée dessinée actuellement sur le graphique de l’Euro Dollar ci-dessus. Ensuite la semaine suivante, Draghi annonce une possible extension du QE dans le temps, avec une limite repoussée à septembre 2018. Aussi, Draghi annonce une possible extension du QE de manière monétaire : une rumeur allant jusqu’à 2400 milliars d’euros au lieu des 1200 actuels.

Nous avons donc la réaction immédiate sur l’Euro/Dollar : l’Euro n’est plus soutenu par les opérateurs car la planche à billets va le faire se déprécier. Résultats des courses : avortement du scénario haussier pour passer en phase d’attente sur l’Euro Dollar, qui doit soit casser 1,04 à la baisse pour être de nouveau baissier, soit casser 1,17 pour reprendre notre scénario haussier à long terme.

Les données économiques importantes

Voici une petite liste non exhaustive des différentes données importantes qui sont susceptibles de faire avorter des scénarios complets :

Données concernant l’Euro et les indices européens

  • ZEW allemand
  • PIB européens annuels et trimestriels
  • Taux de chômage Europe
  • PMI européens
  • Services PMI, PMI non manufacturier

Données concernant le Dollar et les indices américains

  • les NFP (non farm payrolls)
  • Demandes d’allocations chômage
  • Chômage (taux)
  • PMI américain
  • Services PMI, PMI non manufacturier
  • PIB américain, annuels et trimestriels

Données concernant l’asie et les indices asiatiques 

  • Différents indices tankan (japon)
  • Caixin PMI (chine)
  • Taux de chômage
  • PIB annuels et trimestriels (surtout chinois, très observé en ce moment)
  • Réserves de changes banques centrales

Ces données économiques sont susceptibles de faire décaler énormément le cours. J’ai peut être oublié pas mal de choses, on pourrait faire la même chose avec le Royaume Uni, et avec d’autres pays qui ont un impact économique assez conséquent au niveau mondial mais cela serait trop fastidieux à faire, et ce n’est pas trop le but de l’article.

Catastrophes naturelles ou humaines

Dans les catégories d’évènements imprévisibles susceptible de chambouler le bon déroulement de votre trading on peut inclure

  • les tremblements de terre (surtout Japon)
  • les tsunamis (japon, inde)
  • attentats (USA, europe, russie)
  • Météo inhospitalière (USA, Royaume-Uni)

En résumé

Toujours regarder le fondamental, et bien prendre en compte tous les risques potentiels dans le trading. Un trader qui trade le Nikkei par exemple va y aller sur ses gardes pour tous les risques de catastrophes éventuels que le Japon peut rencontrer.

D’autres qui tradent des actifs venant de pays plus sûrs vont plutôt regarder le fondamental long terme (comment agit Draghi & Yellen par exemple, marché des taux, etc…)

Un conseil de donné en plus : essayer de trouver l’analyse qui suit le fondamental, même si celui-ci n’a que peu d’effets immédiats, c’est le fondamental qui donne la trame de fond !

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